三季度跌幅10%以上

【棉花】

成交重心走低

实际底部未明

7月，棉价一降再降。由于月内正值银行还款结零期，迫于资金压力，纺织企业频频杀价采购。郑棉主力1201合约创2010年9月以来新低至21155元/吨，截至7月29日较6月底下跌1405元/吨至21395元/吨，而328级别棉花指数跌至20123元/吨，较6月底下跌3933元/吨，跌幅16.3%。

8月，郑棉延续于下行通道中振荡下挫。328级棉月均价19328元/吨，环比下降12.40%，但国内棉花现货价格呈现企稳回升特征，尤其是自8月18日以来每日保持着数十元不等的小幅上涨。随着棉价止跌反弹，部分纺织企业开始有补库行为，库存消化情况较前期有所好转。

9月初，国家正式启动2011年度棉花临时收储，郑棉1205合约短暂上冲至22000元/吨关口。中下旬，全球宏观经济再度出现剧烈动荡，避险情绪引发商品市场恐慌性抛压，郑棉 1205合约重新回落至20000元/吨关口。临近国庆，局部抢收甚至不限量收购的状况基本成为历史，多数棉商开始限量、限价并且仅收购好品级新花，而部分棉商甚至通过停收观望来应对愈加模糊的棉花市场。

7月，美棉的跌势较郑棉有过之而无不及。ICE期棉100美分/磅整数关口在疲软的消费抑制下失守，创2010年9月中旬以来低点至93.20美分/磅，随后受到抄底买盘支撑再次站稳100美分/磅之上。随着ICE期棉价格的下跌，美棉港口报价联袂走跌。中国进口棉价格指数FC Index M 7月均价147.68美分/磅，较6月下跌29.03美分/磅。引起美棉大跌的主要原因是全球需求疲软。根据USDA每周公布的美棉周度出口周报显示出口数据已经4个月左右连续为负，原因是棉价大跌导致前期合同被违约，加上新增加的订单减少，从而出口量大幅下降。

8月份，美棉触底反弹，但仍处于90～110美分/磅振荡区间。8月5日，标普将美主权信用评级由AAA下调至AA+，加剧了市场对经济前景的担忧；大宗商品面临抛售风险，ICE棉花期货也随着外部市场展开波动。但由于天气状况恶劣，导致美棉弃耕率较高，后期美棉产量不确定性逐渐增加，在棉产区天气条件的支撑下，棉价回落幅度不大，甚至成交重心有所上移。

9月份,美棉振荡下滑。受美棉糟糕的生长情况与其良好的销售率支撑，上旬，美棉价格收高。其中，9月7日,ICE期棉在投机买盘推动下涨停报收，主力12月合约涨4美分至110.34美分/磅，创两月新高。但中下旬后，美棉出口再现负值，ICE期棉全面收跌。ICE期棉主力12月合约三季度累计下跌15.5%，是CRB商品指数中表现第7差的商品。

三季度跌幅10%以下

【氨纶】

新增产能蓄势

下游不见放量

7月，氨纶市场呈现底部盘整态势。伴随市场重心的连续下挫，整个供应面陷入保本、亏损经营状态，刺激氨纶众生产商们联合起来限产保价，浙江益邦自月初开始对其年产近4000吨近1/3产能进行停车检修操作，江苏双良生产装置总停产比例已调升至43%左右。进入不少江浙企业原定“让电期”后，整个生产面减停产比例进一步提升，导致其库存续增趋势放缓，一些批号货源甚至出现供应偏紧迹象。

8月，氨纶市场交投氛围出现明显回暖。成交量提升一方面是由于终端需求主要是纬编接单量增加，广东佛山、潮汕一带纬编开工明显提升，带动了氨纶需求量的小幅回升；另一方面氨纶价格处于低位，市场人士看底心态明显，部分经销商及终端织造企业择机出手备货。在产销回升的带动下，众多生产企业陆续开始试探性拉涨以40D为主的售价水平。

       需求回暖的同时氨纶行业开工率也好转，前期限产、检修的一些生产装置陆续开始恢复运营，至9月中旬左右氨纶行业整体运行负荷回升至8成偏上水平。供应量增加，但中秋过后下游织造企业却进入原料库存的消化阶段。并且，在欧美危机的不断冲击之下，纺织企业运营环境更为复杂。下游需求不见放量，新增产能蓄势待发，局部市场部分批号出货价格已出现松动迹象。但供应商库存水平尚且正常，加之成本支撑，市场主流出货区间波动不大。

【腈纶】

多方压力显现

交投信心难稳

7月，腈纶市场窄幅盘整。随着宏观经济政策紧缩延续、夏季限电、用工短缺以及替代等利空影响，全腈纶纱线厂家开工缩减至7成左右，腈纶市场遭遇淡季行情。但由于抚顺石化生产装置重启无期、上海石化南北装置于7月11日开始检修，给腈纶市场供需平衡较大支撑。因此，腈纶行业内总体库存稳定，部分偏高维持在15～20天左右，无明显产销压力。但是在成本面支撑减弱，进口套利现货资源增加等利空影响下，市场看跌观望心态增加。

8月，腈纶市场再陷泥潭。上游行情疲软，下游需求不振，加之低价印度货源冲击市场，让本就低迷的腈纶市场风雨飘摇。月初，主要生产企业挂牌大幅下滑1000元/吨，现货市场商谈重心跟跌下移，华东1.5D短纤送到价格23700～24400元/吨；3D丝束送到价23900～24400元/吨；3D毛条送到价25000～25400元/吨。月中，吉林化纤、中石化华东销售公司、中石油华东销售公司挂牌报价再次下调1000元/吨。下旬，随着秋冬毛衫生产订单增加，部分毛纱成交量有所上升，但全腈纱市场总体需求依旧乏力，走旺畅销尚需时间。

9月，腈纶市场窄幅振荡，价格延续上月走势。上旬，化纤工厂走货顺畅，加之部分商家炒作，下游工厂采购兴趣高昂，市场现货货源略显紧张。但原料丙烯腈持续走跌，港口市场跌幅高达13.94%，成为名副其实的“暴跌王”。原料大幅走跌，最终导致腈纶市场成本支撑减弱。而受全球经济不振影响，纱厂对腈纶的采购热度逐渐冷却。