过度扩张导致库存压力增大

在本月14日，李宁宣布了2011年第三季度及国庆假期李宁牌同店增长数据。数据显示，第三季度李宁牌之同店销售增长仍为低单位数水平；国庆黄金周期间之同店销售增长仍是低单位数，但较前一季度好。集团维持全年低单位数同店增长的预期。

第三季业绩增长放缓的还有匹克。匹克第三季度同店销售与去年同期相比也只增加6.2％。而匹克此前发布的公开数据显示，2012年第二季订货会订单金额较2011年同季订单增长9.5％，这是2009年以来匹克订货金额增幅最低的一次，此前匹克的订货金额同比增幅都在20％以上。

而安踏体育第三季度营运情况也急转直下。日前安踏公布的预期数据显示，第三季同店销售增长滑落至中单位数，而零售端折扣率亦扩大。有港媒报道，安踏管理层在“企业日”上承认，2012年二季度订货金额增长，将低于首季度15％的幅度，未来半年至1年内，行业亦会充满挑战，已难以保证2012年第三、四季度订货会成绩。另外，安踏早前计划于明年净增600至800间店铺，如今亦可能因增加关店数目，而向下调整。

“一方面，近几年体育服装行业发展扩张速度过快，导致零售商积压大量库存，影响后阶段公司发展；另一方面，在国内通货膨胀的大环境下，消费者有缩减消费体育用品的倾向，两者偏差加剧库存压力，加上租铺、人工等成本的不断上涨，直接导致业绩回落。”中投顾问轻工业研究员熊晓坤接受羊城晚报记者采访时表示，目前各大体育服装行业存在库存压力，需要逐步消化现有库存，并降低下批产品产量，体育服装行业进入调整期。

回购贱卖是恶性循环？

国内运动用品企业此前业绩增长较快，市场策略激进，使得2011年体育用品品牌集体出现大库存现象，清理库存仍是各大体育用品品牌第三季度的重点工作。

李宁集团行政总裁张志勇表示：“截至9月底，李宁的工厂店和折扣店数量已经分别达到218家和285家，已经完成整合的低效率单店分销商有300个。总体而言，渠道改革进展符合我们的预期，由于集团增加建设工厂店及折扣店，加大零售端库存清理力度，第三季度的平均零售折扣幅度较上半年略有增加。目前零售端的库存水平已经开始从今年中期的高位下降。”

有分析认为，去库存行为可能损害到行业的竞争环境，因其他同业也需要跟风，在零售门市大推折扣优惠，以吸引顾客维持销售，降低分销商的毛利率。情况若再恶化下去，分销商可能要求体育服饰品牌公司调低批发价，导致毛利率收缩。

熊晓坤表示，当前由于库存过多，产品积压，为缓解资金链紧张情况，势必需要及早消耗库存，而将产品降价促销将是最直接和有效的方式，但不可避免容易伤害其品牌价值，影响产品的市场定位。