经过去年通胀影响下的大起大落，2012年服装加盟行业的走向将会如何演绎？由广发证券创建品牌服装分析框架来看，受通胀下行影响，服装消费明年收入增速放缓，但稳健增长可期，服装加盟行业走向注重男女有别，精选个股。

证券报告指出：2012年2月8号止，品牌服装公司的PEG介于0.5-0.8之间，具有比较安全的稳定性。考虑带内需骤增给本土品牌企业带来高发展空间和2012年上半年所面临的通胀回落。经济增速下滑的宏观环境，我们建议的加盟品种一次为男装、家纺子行业。比较看好的公司为七匹狼（002029）、九牧王（601566）、希努尔（002485）、报喜鸟（002154）、罗莱家纺（002293）、富安娜（002327）、梦洁家纺（002397）。
 

品牌服装零售行业依然火爆
 

最近几年显示：服装加盟行业在品牌、渠道、营销等方面发生着显著的变化。品牌服装的零售行业都处于行业生命周期的成长阶段。
 

（1）品牌之变：创新

细分化定位，抓住消费者需求，是品牌发展趋势。近年来品牌现象:大众品牌在没落，小众品牌在崛起。消费者是善变的，服装讲求个性化需求，产品需要推陈出新。
 

（2）渠道之变:拓展

新兴渠道风头正劲，低线城市空间广阔。Shopping mall 和网购的出现给服装零售渠道带来新的增长点，服装零售已成为中国网上零售交易的第一大品类。
 

（3）营销之变:革命

菲利普·科特勒提出"营销革命3.0时代，从产品到顾客，再到人文精神"；目前进入以价值观驱动的营销时代，引入3i 概念，强调社会化媒体营销。
 

男装景气上行，休闲服饰待见底回升

从利润数据可以看公司的成长性，从资产负债表可以看企业的风险行。按照收入角度来分析，男装品牌服装行业今年收入增长预计会加速，产品结构调整带来均价预计会提升10%-15%，预计收入增速将达到30%以上；相对来说，女装品牌新品牌投入费用较多，盈利方面不确定性明显；而休闲服饰在存货和应收账款方面，经营压力较大，资金流动较差。
 

男装品牌服装加盟的优势：

（1）长期来看，男装龙头本身实力较强，行业格局稳定，抗风险能力强；都将借力资本市场，加速渠道拓展和渠道深耕；随收入增长费用率能够下降；减值准备计提充分，业绩下调可能性小。
 

（2）短期来看，渠道库存是业绩的调节器。男装行业渠道较为健康，最近3次订货会呈现加速增长，明年上半年业绩可期。
 

（3）估值较低，估值下行风险不大。
 

加盟策略及建议：
 

来自中国服装加盟网数据报告显示：通胀回落期间，寻找需求稳定增长，报表稳健的公司是首要。专家认为，通胀中后期，服装消费量受影响，业绩增长靠提价带动；经济回落若伴随着需求放缓，对消费影响会滞后；经济见底回升，通胀水平较低，预计服装销量回升，业绩增长靠跑量。
 

男装发展稳定，具有较强的抗风险能力。重点推荐:七匹狼、报喜鸟、九牧王。 休闲服饰需等待通胀回落、销量恢复时关注，长期关注美邦服饰、森马服饰。